EL RATING

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EL RATING

 

¿Qué es un rating?

Un rating representa la opinión de una agencia de calificación crediticia sobre la capacidad y la disposición de un emisor a cumplir puntualmente los pagos derivados de un instrumento de deuda, como por ejemplo un bono, a lo largo de la vida de dicho instrumento.

Un rating no es….

Los ratings no son recomendaciones de compra o venta de títulos, ni garantizan que no se producirá un impago.

¿Cómo se emplean los ratings en los mercados de capitales?

Los inversores utilizan los ratings como ayuda para evaluar el riesgo de crédito de los títulos de renta fija que deciden comprar o vender. Muchos también utilizan los ratings como límites a sus parámetros de inversión y como medio de ampliar su horizonte de inversión a mercados o emisores no cubiertos por su propio análisis. En la medida en que los grandes inversores confían a nivel global en los ratings, los ratings brindan a los emisores de deuda acceso estable y flexible a dichas fuentes de financiación.

¿Qué miden los ratings de crédito?

Los ratings representan una previsión o indicador del riesgo de pérdida por incumplimiento a causa de la falta de pago, retraso en el pago o pago parcial al inversor. La pérdida por incumplimiento es la diferencia entre lo que el emisor ha prometido pagar y lo que en la práctica recibe el inversor. Los ratings miden la pérdida por incumplimiento total, incluida tanto la probabilidad de que el emisor declare un impago como la magnitud esperada de la pérdida una vez que el impago se produce.

 

LA ESCALA DE RATING DE MOODY’S

A continuación se explica brevemente el significado de los diferentes niveles de calificación crediticia otorgados por Moody’s:

CALIFICACIONES LARGO PLAZO

§         Aaa Excepcional calidad crediticia

§         Aa Excelente calidad crediticia

§         A Buena calidad crediticia

§         Baa Buena seguridad financiera

§         Ba Cuestionable seguridad financiera

§         B Pobre seguridad financiera

§         Caa Muy pobre seguridad financiera

§         Ca Extremadamente pobre seguridad financiera

§         C Normalmente en mora en sus obligaciones y la posibilidad de recuperar los valores es baja

Las calificaciones desde Aa hasta Caa son modificables mediante los números 1, 2 ó 3 para reflejar una posición relativa dentro de una misma categoría, siendo el número 1 el que representa la mejor posición relativa.

 

CALIFICACIONES CORTO PLAZO

·         P-1 Extremadamente fuerte capacidad para cumplir sus compromisos financieros a corto plazo

·         P-2 Fuerte capacidad para cumplir sus compromisos financieros a corto plazo

·         P-3 Adecuada capacidad para cumplir sus compromisos financieros a corto plazo

Not-Prime Emisores no calificados dentro de las anteriores calificaciones

 

FORTALEZA FINANCIERA

·         A Excelente fortaleza financiera

·         B Fuerte fortaleza financiera

·         C Adecuada fortaleza financiera

·         D Modesta fortaleza financiera

·         E Muy modesta fortaleza financiera

Las calificaciones desde A hasta D son modificables mediante los signos + o – para reflejar una posición relativa dentro de una misma categoría, siendo el signo + el que representa la mejor posición relativa.

Perspectiva de rating: es la opinión acerca de la probable dirección que tomarán los ratings de un emisor a medio plazo, definido en general como un periodo de 18 meses. Las perspectivas se dividen en 4 categorías: positiva, estable, incierta, negativa.

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